¿Suerte o habilidad?: Una explicación al superávit comercial de Bolivia a febrero de 2026

Bolivia registró un superávit comercial de USD 801 millones en enero y febrero de 2026, después de déficits de USD 845 millones en 2024 y USD 362 millones en 2025. El documento pregunta si fue suerte o habilidad y responde con un dato que desarma el entusiasmo: el país exportó 14,6% menos toneladas que un año antes. Las exportaciones sumaron USD 2.221 millones (+86,1%) y las importaciones cayeron 10,5%, de USD 1.588 a USD 1.420 millones; el superávit de dos meses supera el déficit de todo 2025. Al descomponer el valor en precio y volumen, el origen queda a la vista. En el mineral de plata, de una variación total de USD 392,1 millones el efecto precio explica USD 430,7 millones: se vendió menos, pero a más del doble —de USD 77.350 a USD 225.485 por tonelada, +102,8%—. El oro superó los USD 4.700 la onza troy (+73,2%), y su mayor volumen exportado, de 1 a 4 toneladas, no viene de más producción sino de que el BCB, tras recibir desembolsos externos, dejó de absorber oro del mercado interno bajo la Ley 1503. Dos productos, plata y oro, concentraron el 52% de las exportaciones del bimestre. Del lado importador, los combustibles cayeron 40,1% —de USD 457,5 a USD 273,9 millones— tras la eliminación parcial del subsidio en diciembre de 2025: esos USD 183,6 millones explican por sí solos el 110% de la contracción total. En suma, el alza de precios de metales aporta más de USD 970 millones del cambio, y el único componente atribuible a una decisión de política es también el más duradero. El gas natural, en cambio, resta USD 64 millones y sigue cayendo: USD 120,2 millones en el bimestre frente a USD 285 millones en 2024. El superávit, concluye el documento, es mayormente exógeno.