Préstamo a YPFB: ¿Se Debilita la Independencia del Banco Central de Bolivia?

El 10 de septiembre de 2009, el Banco Central de Bolivia firmó un crédito extraordinario de USD 1.000 millones a favor de YPFB, amparándose en el artículo 46 de la Ley Financial 2009, que exceptúa expresamente al BCB de los artículos 22 y 23 de la Ley 1670 —los que le prohíben otorgar crédito al sector público. El documento contrasta esa operación con el propio reglamento de administración de reservas del BCB, que ordena priorizar seguridad, liquidez y preservación de capital. En liquidez, el 82% del portafolio del banco vence en menos de seis meses y el resto antes del año; el préstamo a YPFB tiene 20 años de plazo y 5 de gracia. En seguridad, el 74% de los activos del BCB tiene calificación AAA, 18% AA y 8% A; YPFB no tiene calificación de riesgo alguna, y el artículo 361 de la Constitución la declara inembargable, de modo que ninguno de sus activos puede servir de garantía de repago. Como referencia, las petroleras estatales de la región califican BBB (Petrobras), BB+ (Ecopetrol) y B+ (PDVSA). El análisis legal suma cinco observaciones: la Ley Financial es ley formal y ordinaria, de menor jerarquía que la Ley 1670, que es material y especial; la excepción no alcanza al artículo 13 de la Ley 2042, que prohíbe préstamos entre entidades públicas; el Congreso no aprobó expresamente el empréstito como exige la Constitución; el contrato fija desembolsos hasta el 31 de diciembre de 2012 cuando la ley que lo habilita se extingue el 31 de diciembre de 2009; y no establece en qué moneda se pagará. Hanke advierte lo esencial: una vez que un banco central empieza a prestar al Estado, la excepcionalidad rara vez se sostiene.