La crisis financiera de Estados Unidos

El Banco Central de Bolivia aseguró en octubre de 2008 que la economía estaba sólida para enfrentar la crisis financiera estadounidense, y el documento acepta esa parte del diagnóstico: con reservas altas y un sistema financiero fondeado con depósitos locales, la región está bien parada frente a una crisis de liquidez. Su objeción es que el riesgo boliviano no está ahí, sino en el sector real. La crisis nació en las hipotecas subprime, el segmento más riesgoso de un mercado hipotecario no agenciado que a fines del primer trimestre de 2007 rondaba los 2 billones de dólares; al multiplicarse la mora, los títulos emitidos con su respaldo quedaron sin respaldo real, se desplomaron sus precios y cayó Lehman Brothers, con un plan de rescate de USD 700.000 millones del que hacia mediados de octubre ya se habían usado USD 250.000 millones en comprar acciones de nueve bancos. Los dos canales de contagio que Bolivia sí tiene están medidos. El primero es comercial: el 71% del valor exportado entre enero y septiembre de 2008 fue hidrocarburos y minerales, concentrado en Brasil (43,35%), Corea del Sur (12,73%), Argentina (7,04%) y Estados Unidos (5,94%), y sostenido por precios más que por volúmenes —de modo que el shock llega por la vía de las cotizaciones, como ya ocurría en minería, agravado por la expiración del ATPDEA. El segundo son las remesas: entre enero y junio de 2008 cayeron 19,17% desde España, 22,22% desde Italia y 6,10% desde Estados Unidos, y sólo el alza de 53,19% desde Argentina sostuvo el total en USD 448 millones. Las propuestas incluyen eliminar el ITF, reglas fiscales contracíclicas y no congelar el tipo de cambio en 2009.