Independencia del Banco Central: Un tema relevante

La inflación boliviana acumuló 7,49% sólo entre enero y mayo de 2008, superando la meta prevista para toda la gestión —7,07%—, que debió reajustarse primero a 8% y luego a 10%. Ese desborde es el que lleva al documento a examinar la independencia del Banco Central, cuyo objeto según el artículo 2 de la Ley 1670 es procurar la estabilidad del poder adquisitivo interno de la moneda. La definición de Blinder tiene dos partes: libertad para elegir los instrumentos con que persigue objetivos que le asigna el parlamento, y decisiones difíciles de revocar por otra instancia política. Y se descompone en independencia económica —no financiar el déficit— e independencia política —cómo se nombra y se retira a su presidente. El BCB avanzó en ese terreno: el índice de Cukierman subió de 0,32 promedio en 1950-1989 a 0,63 en 1995-2000, por encima del promedio de ocho países latinoamericanos aunque por debajo del 0,77 chileno, el más independiente de la región. Y esa mejora coincide con menor inflación, tal como predice la literatura: Alesina señala que un banco central libre de presión política es más predecible y reduce la prima de riesgo en las tasas reales. El documento identifica dos hechos concretos que erosionan lo ganado. A más de dos años de la renuncia del anterior presidente del BCB, la Cámara de Diputados no ha nominado la terna que exige el artículo 45, de modo que el presidente interino sigue en el cargo por tiempo indefinido —en los hechos, una designación directa del Ejecutivo. Y el Plan Estratégico Institucional 2008-2012 añade al mandato de estabilidad de precios el de contribuir al desarrollo del país y al vivir bien: una formulación lo bastante amplia como para confundir objetivos.