¿Hacia dónde va la economía boliviana? Desempeño durante el primer trimestre de 2025

La inflación acumulada boliviana llegó al 5% en marzo de 2025 —lo mismo que en 2024 tardó hasta agosto— y la interanual al 14,63%, cumpliendo en un trimestre el 66% de la meta anual de 7,5% del Ministerio de Economía. El documento reúne los indicadores del primer bimestre para leer hacia dónde va la economía, y su aporte más fino es la lectura de la deuda externa. Esta cayó del 33% del PIB en 2020 al 24,4% en 2025, algo que a primera vista parece solvencia. El documento muestra que es lo contrario: la deuda externa cae porque cada vez es más difícil conseguirla. Las tres calificadoras lo confirman —Moody's en Ca, S&P en CCC+/C, Fitch en CCC-— y sus fundamentos son explícitos: Fitch habla de un «margen de seguridad» que se erosiona por la falta de divisas y de medidas correctivas; S&P de mayores pagos externos hasta 2026 y un estancamiento político que impide corregir los desequilibrios. Los demás datos apuntan igual. Las exportaciones cayeron 8% interanual en enero-febrero, de USD 1.272 a 1.170 millones, con USD 116 millones menos en productos agrícolas y USD 50 millones menos en hidrocarburos. Las exportaciones de gas al Brasil y Argentina siguieron desplomándose: de 1.481 millones de metros cúbicos en el primer bimestre de 2023 a 1.109 en 2024 y a 772 en 2025. Y la producción y venta de cemento muestran tendencia negativa. El documento nombra el círculo: menos exportaciones de gas significa menos divisas, más déficit fiscal, más endeudamiento interno, más riesgo percibido y menos acceso a crédito externo.