¿Estanflación en Bolivia? Precios y actividad económica en Bolivia

La economía boliviana creció 0,73% en 2024 mientras la inflación acumulada de 2025 llegaba al 15,53% en junio: eso es, en sentido estricto, estanflación. El documento arma el diagnóstico con los dos componentes. Del lado de los precios, la aceleración es lo alarmante: la variación mensual pasó de 0,89% en marzo a 3,65% en mayo y 5,21% en junio, y anualizar ese último dato daría más del 80%. Las proyecciones oficiales quedaron obsoletas en el camino —la del Ministerio de Economía (7,5%) en mayo, la del FMI (15,10%) en junio. Del lado de la actividad, el crecimiento de 0,73% queda por debajo del crecimiento demográfico de aproximadamente 2%, lo que significa que en términos reales el país se empobrece; y el cuarto trimestre de 2024 registró −2,60% interanual, la primera variación negativa desde la pandemia. El mercado laboral confirma la tendencia: 221 mil desempleados en el primer trimestre de 2025, el nivel más alto desde 2023, y una subocupación de 9,10% frente a un promedio de 7,58%. El documento explica el mecanismo con precisión: doce años de déficit financiados con deuda interna colocaron bonos del TGN en el activo del Banco Central, degradando el respaldo de su pasivo —los bolivianos en circulación—, y la emisión resultante diluyó el poder adquisitivo. La recomendación tiene un énfasis particular: el ajuste debe ser decidido, no gradual, porque el gradualismo argentino acarreó problemas adicionales a los que buscaba corregir. La meta es cerrar un agujero fiscal estimado entre 10% y 12% del PIB.