De la ilusión al desencanto: Orígenes de la crisis económica en Bolivia

El MAS pasó de más del 50% de los votos en cuatro elecciones consecutivas a no superar el 3% en agosto de 2025, y el documento sostiene que la explicación es económica. Reconstruye la cadena completa. Los ingresos hidrocarburíferos pasaron del 23,52% de los ingresos fiscales del Sector Público No Financiero en 2004 a casi la mitad en 2008 —de menos de Bs 5 mil millones a más de Bs 55 mil millones en 2014— y volvieron al 32,27% en 2023, con una caída de recaudación del 36%. El origen fue la falta de exploración: la inversión en upstream llegó a USD 1.400 millones en 2014 y se desplomó a USD 160 millones en 2020, agotando los pozos descubiertos antes de 2005 sin reemplazarlos. Mientras los ingresos caían, el gasto seguía: entre 2016 y 2023 subió 23% frente a un aumento de ingresos del 10%, con déficits que promediaron 8% del PIB por más de una década. El aporte más preciso del documento es la transformación del balance del Banco Central. En 2012, el 79,5% de su activo eran activos de reserva —78,9% divisas y 18,8% oro. En 2024, los activos de reserva son el 6,8% del total, con sólo 10% en divisas y 85% en oro, del cual 22 toneladas son inmovilizables por mandato constitucional. Y el crédito al SPNF pasó del 8,97% del activo (Bs 10,8 mil millones) al 74,05% (Bs 150,4 mil millones). El circulante creció 145,57%, de Bs 32,7 a Bs 80,3 mil millones. El resultado: inflación acumulada superior al 18% y brecha cambiaria de más del 100%.